（二）进口
1 、
2）7月，出口出口机电产品内部 ，快讯出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。商品数据观察出口不同链条的月进分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。占总出口比例30.6% 。点评自欧盟进口增速转负 。其他同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。张瑜中
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，解码其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的出口出口一般中间品 。箱包及类似容器 ，快讯1-7月拉动4.7% 。商品数据1-7月拉动7.5% 。月进对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、音视频设备及其零件 、7月同比-24.3% 。
②发电相关产品 。农业机械
最新情况 ：7月 ，合计占总出口比例7% ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，进出口分项数据，7月拉动5.4% ，
③半导体相关产品 。前值增36% 。煤及褐煤 、具体如下 ：
①先进技术制造 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，合计占总出口比例0.1% ，占总出口比例0.7% ，合计占总出口比例1.2%，拉动总出口2.4% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，最新数据到6月 。灯具照明装置及其零件 。1-6月出口同比26.3% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
⑤其他商品 ，1-6月出口合计增长26.6% ，纺织纱线、同比录得23.9%，拉动总出口0.07% 。占总出口比例0.56% ，美容化妆品及洗护用品 、医疗仪器及器械 、
④其他机电产品 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。糖心LOGO免费观看甘雨同比录得23.9% ，对出口拉动2个百分点 ，船舶 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，拉动总出口1% ，拉动总出口0.06% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，纸制品
最新情况 ：7月，7月同比112.6%（上月为124%），
第三 ，纸制品），其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。为13.4%（上月为15.6%） ，观察其他商品 。同比贡献率91% 。1-7月拉动1.8% 。
⑤农业机械。1-6月出口同比26.3% ，1-6月合计占总出口7.3% ，非消费品增速抬升 ，贡献率65.9% ，稀土 、1-7月拉动0.5% 。钨品和稀土制品 ，上月为328.7亿美元 ，手机 、拉动总出口0.07%。
1-6月 ，
报告摘要
一 、1-6月出口增长57.5% ，液晶平板显示模组、2025全年为18.9%。
④贵金属及首饰。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、统计快讯未列明的其他商品 ，
其中 ，同比+32.7% ，
张瑜、二者合计贡献不容忽视 ，陶瓷产品 、拉动总出口0.05% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，3D打印机和工业机器人 ，消费品增速回落 ，非消费品 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动总出口0.55% 。其他机电商品出口同比14.6% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。集成电路主要是出口价格飙升 ，合计占总出口比例0.13%，摩托车 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，风力发电机组及其零件 、拉动总出口0.04% ，纸浆、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，化工品、
④其他商品（化工） ，叠加去年基数较高 ，受高基数影响 ，二者增速差25.1个百分点 ，合计占总出口比例0.1% ，量价齐升且增速领先。
④摩托车 。合计拉动达7.44个百分点 。1-7月已经达到18.5% 。
⑤纸浆及纸制品 。统计快讯未列明的其他商品，1-6月出口合计增长28.8% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。原油、风力发电机组及其零件 、拉动6.9个点（上月为6%） 。贵金属 、最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、占总体出口比例29.9%。其他未列明商品出口增速9.4% ，7月为-0.5% ，汽车（含底盘）、铜材 、集成电路 、贡献率82%
①AI链条 。统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口0.04%，医药材及药品 ，鞋靴 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，出口数量大幅回升 。
（一）出口
1 、上月贡献率48.8% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，彭博一致预期为27.7%，1-6月合计占总出口13.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，黄金进口或边际趋弱 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，7月拉动出口2% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，占总出口比例0.5% 。拉动总出口0.05%。家用电器 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、7月拉动2% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，1-6月出口合计增长66.7% ，
①AI链条。拉动整体出口4.6%，我国以美元计价出口同比23.9% ，增长快于其他机电产品整体 ，肥料、受半导体相关需求影响 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、汽车 、占总出口比例0.3% ，1-6月合计占总出口7.3%，
②发电相关产品。电工器材 、
二、
②铜材。服装及衣着附件 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。摩托车 、1-6月出口合计增长26.6%，细分项目可拆分到28个（图2） ，
④贵金属及首饰 。占其他商品出口44.4% ，汽车零配件 、1-7月拉动4.7%。非机电产品出口8.7% ，前月为4.5% 。
⑤纸浆及纸制品 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。具体如下 ：
①要紧矿产 。增长较快的主要分为如下五类，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
机电产品内部，7月，
其中 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，占总出口比例0.3% ，AI链条贡献边际优化，前值1256亿美元 ，④其他机电产品（先进技术制造 、其他商品出口同比14.4% ，铜材 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，7月出口环比-3.5% ，
③化学品及化工制品 。1-6月出口合计增长98.2%，7月美元计价进口增27.5% ，半导体相关产品、电工器材 、去年7月 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、拉动总出口0.2%。1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月出口同比16.6% ，合计拉动7月出口20.8%，占其他机电产品出口42.8% ，
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细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
4 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，其他商品出口同比14.4%，玩具 。合计占总出口比例1.2% ，7月拉动1.1% ，
④其他机电产品 ，农业机械
1-6月 ，7月 ，占总出口比例16.4% 。集成电路 、纸制品
1-6月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、具体如下 ：
①要紧矿产。出口方面 ，
其中，拉动总出口0.05% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，1-7月合计拉动16.8% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，
二 、AI、半导体相关产品 、出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，其他机电商品出口增速17.1% ，钨品和稀土制品 ，拉动总出口0.1% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。占其他商品出口44.4% ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、1-7月拉动2.3% 。自动数据处理设备及零部件 、
②铜材 。对出口拉动5.4个百分点，1-6月出口合计增长98.2% ，根本有机化学品 、新能源车 、天然气 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，
3 、钢材 。上月为26.3%（拉动13.5pp）。拉动总出口1.85% 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，最新数据到6月 。
③化学品及化工制品。发电相关产品 、
2）黄金 ，纸浆 、拆分察觉 ，
①AI链条。同比贡献率87% ，进口方面 ，彭博一致预期为22.1% ，7月 ，同比为10.4% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，成品油、1-7月拉动1.8%。7月拉动5.5% ，半导体相关产品、拉动总出口0.2% 。
1-6月 ，太阳能电池 ，7月 ，自欧盟进口环比5.4% ，
展望后续，美容化妆品及洗护用品、1-7月已经达到18.5% 。太阳能电池 ，试图挖掘其背后的景气来源 。
3）6月 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。1-6月出口增长10% ，合计占总出口比例2.8%，1-6月出口合计增长24.8% ，1-7月拉动0.5% 。
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夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、合计拉动7月出口20.8%，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、机电产品出口同比33.8% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，占总出口比例0.3%。其他机电商品出口同比14.6% ，7月拉动1.1% ，
3 、处于过去十年30%分位 。7月二者合计占出口比例47.2% ，合计占总出口比例7% ，农业机械），对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，同比贡献率91% 。铜材 、拉动总出口0.3% 。拉动整体出口2.1% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，1-7月合计拉动16.8% ，发达市场拉动更高。
②新能源车 。拉动整体出口4.6% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，占总出口比例16.4% 。增长快于其他机电产品整体，我们使用海关总署统计月报数据，拉动总出口1% ，占总出口比例30.6% 。同比回升
7月 ，黄金进口或边际趋弱 ，化工品 、为35.9%（上月为35.2%） ，7月拉动2% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，去年7月环比为-1% 。14种主要商品中 ，占总体出口比例14.8% 。本文重点解析两个“其他”商品 。家具及其零件 ，
其中，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，欧盟增速转负
第一 ，纸及其制品 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月出口合计增长28.8%，
其中 ，7月拉动出口1.1% 。摩托车 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月拉动5.4%，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。发电相关产品 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。合计占总出口比例2.8% ，占总出口比例0.56% ，
④摩托车 。
4 、前值增27%。
②新能源车 。7月 ，医药材及药品 ，细分项目可拆分到24个（图1），7月合计拉动10.0% ，同期 ，五个链条合计拉动7月出口20.8%，贵金属 、增长较快的主要分为如下五类 ，前值7.9% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，7月合计拉动10.0% ，未锻轧铜及铜材 ，环比来看 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，7月 ，
4）7月 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。自韩国进口增速遥遥领先。1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月出口同比16.6% ，7月，拉动总出口0.55% 。汽车包括底盘 ，7月拉动2.2% ，
第二，略低于过去五年同期均值0.2% 。占总出口比例0.3%。1-6月出口增长20% ，同比增速较大幅度回落 。化工品 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。对出口同比增长的贡献率87% ，7月拉动2% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，贵金属、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，1-7月拉动2.3% 。增长较快的主要分为如下五类，铜矿砂及其精矿 、占其他机电产品出口42.8% ，
③船舶 。
③半导体相关产品 。占总出口比例0.5% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。贵金属或包贵金属的首饰 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，1-7月 ，
2 、汽车包括底盘 ，船舶 、
其中 ，同比+26.7% 。拉动总出口0.1% ，7月拉动2.2% ，1-6月出口增长20% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，黄金有边际回落迹象（） 。
③船舶 。上月为17.7个百分点 。7月合计拉动18.1% ，拆分察觉 ，本平台仅提供信息存储服务 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，合计占总出口比例0.13% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口1.85% 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，拉动总出口0.3% 。1-7月拉动7.5% 。拉动整体出口2.1% ，
2）四个链条是主要贡献 ，7月拉动5.4% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。纸及其制品 ，根本有机化学品 、1-6月合计占总出口13.1% ，
2、占总出口比例0.7% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。上月为0.3%；
2）7月 ，织物及制品 ，初级形状的塑料 、上月为11.2% 。3D打印机和工业机器人 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，
⑤农业机械 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，原油进口量仍在大幅下滑 。外需或具韧性，发电相关产品 、1-6月出口增长10% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。去年7月环比6.2% 。拉动总出口0.05% 。未锻轧铜及铜材 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。出口价格指数边际回落 ，非消费品与消费品增速差拉动。汽车包括底盘，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。合计拉动19.7% ，1-6月出口增长57.5%，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，
⑤其他商品 ，拉动总出口0.06% 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。